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【资讯】中信建投牛市大逻辑决定成长股无系统性风险

发布时间:2020-10-17 02:40:34 阅读: 来源:蒸汽刷厂家

中信建投:牛市大逻辑决定成长股无系统性风险

中信建投最新发布的A股策略周报表示,当前的牛市大逻辑决定了成长股没有系统性风险,只会受阶段性热点转移的冲击,而不会有系统性回调的风险。当前,如果2-3季度经济能否企稳是看点,那么风险偏好的上升仍然是成长股的主要逻辑,并且成长股重要的制度保护:“内生性增长+定增产业并购=业绩高增长预期”的逻辑仍然没有出现拐点。

从趋势来讲,二季度在寻求经济企稳的思路中,趋势依然向好,随着政策的不断发力,国家战略的不断推进,围绕着“一带一路”战略对于国内区域自贸区建设的相关主题依然有望反复活跃,配合中国制造业大型化、“走出去”战略,国企改革的加速有望推进,这仍然是存量经济中的最主要看点;围绕着经济企稳的逻辑,可以看到随着资源品的价格反弹的进一步确认,以及中国经济短周期的企稳回升,拥抱资源股将逐渐走向高峰阶段;对于成长股而言,看历史,无论是80年代里根时期经济企稳后,还是90年代的纳斯达克泡沫,都启示企稳后风险偏好的上升不会终结成长股的趋势,而对于支撑中国成长股高估值微观基础的转型并购与业绩高增长,在二季度仍然看不到终结的趋势。因此,二季度对于成长股而言仍然要围绕信息产业改造传统产业、高端制造业以及能源革命进行精选。

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